一带一路观察一带一路沿线国家上半

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年上半年，受各国宽松的货币政策与疫情防控形势总体趋好的影响，全球主要国家与地区的股票指数普遍上涨，美国三大股指上半年涨幅均超过10%，欧洲斯托克50指数涨幅超过14%。而“一带一路”沿线国家的股票市场涨势更为明显，股指涨幅普遍高于发达经济体股指涨幅，反映出投资者对“一带一路”沿线国家经济恢复的信心。

1-6月全球主要股票市场表现

年1-6月，受各国宽松的货币政策、疫苗接种速度加快、疫情好转以及经济复苏预期的影响，全球主要国家与地区的股票指数普遍迎来上涨趋势。在亚布力中国企业家论坛研究中心监测的全球92个国家的96个股票指数中，有84个股票指数上涨，仅有12个股票指数下跌。

从涨跌的幅度看，如果排除因通货膨胀、新发货币等因素导致股指大幅变化的津巴布韦与委内瑞拉以外，全球90个国家与地区的94个股指平均涨幅高达12%，其中涨幅最大的是蒙古国MNETOP20指数，上涨幅度高达73.75%，其次是越南河内HNX30指数，上涨幅度高达57.13%。跌幅最大的是哥伦比亚COLCAP指数，年前6个月下跌13.15%。在上涨的股指中，涨幅在10%-30%的股指占54%，涨幅在10%-20%的股指有38个，涨幅在20%-30%的股指有13个。

图1年上半年各股指涨跌幅情况

从全球主要股票市场的股指看，美股三大股指1-6月上涨幅度均超过10%，年1月4日，当天标普指数下探上半年的最低点，.71点，此后就不断走高，到6月30日，创下1-6月的最高点位.43点，整个上半年，标普指数涨幅高达14.41%。道琼斯工业指数上半年涨幅高达12.73%，纳斯达克综合指数涨幅达12.5%，在发达经济体中，美股整体表现最为亮眼。

图2年上半年标普指数走势

欧洲斯托克(Eurostoxx)50指数在1月4日以.68点开盘，此后反复震荡，在1月28日下探上半年最低点.76点，并开始上行，6月18日达到上半年的最高点.59点。在上半年的个交易日里，欧洲斯托克50指数上涨幅度达14.4%。

英国富时指数在年的第一个交易日以.88点收盘，当日上涨1.72%，此后受第二波疫情影响，股指在1月29日下探至上半年最低点.24点，到6月16日，富时指数摸高至.54点，整体涨幅达8.93%。

香港恒生指数在1月4日以.13点开盘，当日下探上半年最低点.24点，到2月18日，上涨至上半年最高点.36点，此后恒指不断走弱。到6月30日，恒指收于.95点，涨幅5.86%。

日经指数1月4日收于.38点，当日小幅下挫0.68%。1月6日，日经指数跌到.18点的上半年最低位，此后反弹，到2月16日达到半年高点.52点。到6月30日，日经指数收盘.53点，涨幅4.91%。

中国深证成份指数与上证指数今年上半年涨幅分别为4.78%和3.4%，与亚洲其他经济体股指表现较为接近。

表11-6月主要经济体股指涨跌幅排名

与全球股市普遍上涨相一致，全球IPO市场也极为火爆。美股、港股和中国A股继续引领全球IPO市场。根据毕马威发布的报告，上半年，全球IPO市场募资总额为2亿美元，录得上市企业数家，较年同期分别上升%、%，而募资规模创下近五年同期的最高纪录。其中美国纳斯达克交易所以亿美元的融资规模居全球第一，纽约证交所亿美元居第二，中国的香港证交所和上交所分别以亿美元和亿美元列第三和第四。

“一带一路”沿线国家上半年股指特征

在纳入中国商务部、国家统计局与国家外汇管理统计的63个“一带一路”沿线国家中，我们监测了41个国家的42个股票指数。

表21-6月涨幅超过10%的“一带一路”沿线国家

总体看，年上半年，“一带一路”沿线国家股指涨跌呈以下特征：

一是涨幅整体高于全球平均水平。根据我们的统计，监测到的42个“一带一路”股票指数，有39个股指上涨，占监测到的“一带一路”沿线国家股票指数的92.8%，下跌的股票指数只有3个。平均涨幅高达15.6%，比全球股指平均涨幅高出3.6个百分点。

二是“一带一路”国家股指涨幅远超发达经济体。如果排除因受通胀影响导致股票市场剧烈波动的津巴布韦（津巴布韦全股指数上半年涨幅达.98%），在上半年全球涨幅前十的股指中，全都是“一带一路”沿线国家，在涨幅前三十的股指中，“一带一路”沿线国家股指有17个。

三是西亚与东欧国家股指整体涨幅表现较优。从不同股指的涨跌情况看，西亚国家与东南欧国家的股指涨幅普遍好于其他“一带一路”国家，阿联酋、沙特、约旦以及斯洛文尼亚、保加利亚、爱沙尼亚和罗马尼亚等国主要股指涨幅均超过了20%。其他亚洲国家，除东亚的蒙古、东南亚的越南之外，其他国家股指涨幅表现一般。在录得股指下跌的3个“一带一路”沿线国家中，东南亚国家就占据两席，分别为菲律宾和马来西亚，上半年股指分别下跌3.33%和5.81%。另一个下跌的国家，土耳其伊斯坦布尔指数下跌幅度为8.15%。

四是能源、原材料等行业股票上涨推动了股指的上涨。今年上半年，全球经济先后复苏，大宗商品需求回暖，特别是能源需求快速升温。在“一带一路”沿线国家，尤其是沙特、阿联酋、俄罗斯、哈萨克斯坦、蒙古等石油及资源大国，与之相关的上市公司股票价格大幅上涨，加上货币超发推动的房地产及金融资产价格的上涨，推动了这些国家股指的上涨。这也是西亚国家股指涨幅普遍好于东南亚国家的原因之一。

“一带一路”沿线主要国家股票市场涨跌情况

如上所述，年上半年，全球经济复苏加快，国际大宗商品价格大幅上涨，推动了“一带一路”沿线富有石油能源及矿产资源禀赋的国家相关上市公司股票价格的上涨，进而带动这些国家股指的上涨。蒙古、沙特、俄罗斯等国股指上涨概莫能外。

从具体国家股指上涨情况看，以蒙古国为例，矿业是蒙古国经济发展的重要支柱产业，矿产品出口占蒙古出口总额的70%。年1月以来，由于全球经济不断复苏，国际对大宗商品的需求上升，大宗商品价格随之上涨，受此影响，蒙古国资源型上市企业股票价格不断上涨，尤其是指数股的上涨推高了蒙古证交所20指数的上涨。

1月4日，蒙古证交所20指数以.8点开盘，1月6日下探至上半年最低点.52点，此后不断上涨，到4月23日触及.05点的上半年高点，涨幅高达73.75%。

图3年上半年蒙古证交所20指数走势

越南河内HNX30指数在1月29日下探至半年最低点.25点，到5月9日达到.51年半年高点，涨幅达57.13%，在“一带一路”沿线国家中居于第二位。

图4年上半年越南河内HNX30指数走势

阿联酋阿布扎比ADX综合指数(ADI)在1月4日以.32点开盘，盘中触及上半年的最低点.19点，此后股指不断上涨，到6月30日，上探至上半年最高点位.63点，在个交易日，累计涨幅达35.48%。

图5年上半年阿联酋阿布扎比ADX综合指数走势

俄罗斯股票市场在2月1日跌至上半年最低位.52点，此后不断上涨，到6月18日触及上半年最高点.20点，上半年涨幅达16.81%。

图6年上半年俄罗斯MOEX指数走势

“一带一路”沿线的另一个重要经济体，印度孟买30指数受印度疫情影响较大，1月29日，孟买30指数跌到上半年的最低点.46点，此后不断震荡反复，到6月28日，上涨至53.73点，触及上半年最高点位，涨幅9.91%。

图7年上半年印度孟买30指数走势

“一带一路”下半年股票市场预期

总体看，年下半年，“一带一路”沿线国家的股指将保持向好趋势，整体涨幅将继续高于全球平均涨幅，但涨幅将明显放缓回落，部分国家股指还将进一步回调，难以再突破上半年的高位，下跌的股指将会有所扩大。

一方面，从外部环境看，全球总的抗疫形势在趋好，随着疫苗接种进程的加快，全球经济的至暗时刻已经过去。美国、欧盟等主要经济体的经济正从疫情中加快恢复，全球经济的复苏为“一带一路”沿线国家的经济恢复提供了有利的外部环境。此外，发达经济体的宽松货币政策短期内踩急刹车的可能性不大，美股等主要股票市场向好的走势也会带动“一带一路”沿线国家股指走强。

另一方面，从内部环境看，部分“一带一路”沿线国家感染变异毒株的范围虽然会扩大，但总体看，各国从年开始经受新冠病毒的“炼狱”，已从早期的慌乱抗疫中总结出有效的经验，民众已习惯疫情对社会生活的影响，加上随着疫苗接种范围的扩大，疫情对各国经济的冲击与损毁力度在降低，经济恢复的步伐将进一步加快。此外，鉴于疫情的影响，在年下半年，各国宽松的货币政策虽然有可能适度紧缩的趋向，但不太可能有突然的急剧变化，流向股票市场的资金不会受到太大的影响，因此各国股市股指还将延续向好走势。

当然，也不能排除新的高传染性的变异病毒出现、通胀升温、美联储加息等给“一带一路”沿线国家股指带来的负面影响。

本文原载于7月12日《一带一路研究》电子刊。如您想了解更多的资讯与商机，请留言提供您的邮箱，我们将定期为您发送。

一带一路项目信息

马来西亚邦咯岛欢乐世界项目融资

（本项目由香港贸发局提供）

项目概述：

PRW是马来西亚邦咯岛最受欢迎的综合优质海滩开发项目。PRW自年起开始开发，至年，项目业主已完成四个阶段的开发建设，并开始营业，项目业务包括旅游级酒店、别墅、免税商店及马来西亚政府首相署拥有的联邦政府休养所。

第五阶段和其他旅游和商业开发阶段计划于-年进行。包括：免税购物中心，将为游客提供零售、餐饮和娱乐中心以及游客住宿。

所有PRW地块均具有永久所有权的合法土地所有权，并为商业和旅游进行分区。

免税购物中心拥有巨大的发展潜力，在公里的半径范围内覆盖了约0万人。

作为该项目的主要推动者，我们期待与投资者建立合作关系，共同承担余下6期的发展，为该项目增值。

项目类型：绿地项目融资方式：可商议融资金额：1.5亿美元联系人：黄先生